隨著春節(jié)假期的臨近,偏緊的資金面和供需雙弱的產(chǎn)業(yè)結構給以螺紋鋼、鐵礦為首的黑色系商品帶來不小壓力。展望2月份,在節(jié)后復工提前的預期下,疊加海外鋼廠產(chǎn)量恢復的提振,預計成材價格將高位震蕩。
近期幾個主要機構公布的數(shù)據(jù)均顯示,受利潤壓縮、需求轉淡、庫存連續(xù)累積等因素影響,國內(nèi)鋼材產(chǎn)量回落態(tài)勢明顯。據(jù)相關數(shù)據(jù),截至1月28日當周,國內(nèi)螺紋周產(chǎn)量連續(xù)四周環(huán)比回落,當周降幅達10.85萬噸,總產(chǎn)量也回落至333.67萬噸。雖然預計2024年供鋼材的供給將繼續(xù)維持高位,但2月份鋼材供應環(huán)比可能會出現(xiàn)明顯回落。其原因主要在于一方面,采暖季限產(chǎn)和春節(jié)長假因素將導致供給季節(jié)性回落;另一方面,在原料強勢,鋼廠虧損的情況下,停產(chǎn)、檢修范圍將有所擴大。
需求端也同樣面臨著季節(jié)性轉弱的問題。雖然建材需求面臨淡季沖擊,但中期仍有韌性。2月份面臨春節(jié)長假,且疫情影響尚在持續(xù),故建材需求走弱態(tài)勢可能會延續(xù),預計到3月初之后,需求會逐步好轉。從上半年來看,考慮到地產(chǎn)的加快開工,以及2023年下半年基建項目建設周期較長因素,地產(chǎn)、基建仍有一定的韌性。
同時,目前海外經(jīng)濟仍在持續(xù)復蘇,主要發(fā)達經(jīng)濟體制造業(yè)PMI均不同程度回升;國內(nèi)消費刺激政策仍在持續(xù),加上地產(chǎn)竣工周期以及工業(yè)企業(yè)利潤提振等因素,制造業(yè)復蘇將延續(xù)。目前鋼材現(xiàn)貨價格結構也反映出制造業(yè)需求整體偏強,之后盡管有所回落,但是還是維持在900元/噸附近,且冷卷庫存目前依然處于相對低位。熱卷前期因為下游接受度問題,現(xiàn)貨價格下調(diào)了約500元/噸,但目前熱軋卷板已經(jīng)處于虧損狀態(tài),且其產(chǎn)量和庫存都處于相對健康的水平。同時,冷卷表觀消費量繼續(xù)回升,而熱卷表觀消費目前下降也不明顯。后期冷熱卷的高價差還是會以熱卷上漲的方式進行修復。另外,今年的就地過年政策也引發(fā)了市場對于制造業(yè)提前復工,進而增加板材需求量的的預期。
原料方面,發(fā)貨偏低和需求穩(wěn)定增長使得2月份礦石的供應仍偏緊。每年一季度為外礦發(fā)貨低點,盡管鋼廠減產(chǎn)檢修開始增多,但鋼廠補庫存需求一定程度上對沖了鋼廠檢修所帶來的影響,同時海外粗鋼產(chǎn)量的恢復也會對礦石需求有一定提振。
綜合來看,2月份供需雙降背景下,鋼材市場或以高位震蕩為主。
文章來源:摘自新華財經(jīng)
