庫(kù)存拐點(diǎn)出現(xiàn)，國(guó)外金融市場(chǎng)迷霧重重，下周過(guò)鋼材市場(chǎng)走勢(shì)如何？
一、本周鋼材市場(chǎng)總體變化情況如何？
本周鋼材期貨市場(chǎng)整體上表現(xiàn)弱勢(shì)震蕩，而周五黑色系期貨加入了下跌隊(duì)列。螺紋鋼主力合約今日收盤(pán)3483元/噸，較上周五收盤(pán)價(jià)下跌1.3%，熱卷期貨主力今日收盤(pán)3368元/噸，較上周五收盤(pán)價(jià)下跌1.8%。
現(xiàn)貨市場(chǎng)方面整體表現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)，主要品種如螺紋、線材、熱軋、中厚板等全國(guó)均價(jià)較上周表現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)，而冷軋、涂鍍板全國(guó)均價(jià)較上周則表現(xiàn)弱勢(shì)。
原材料期貨方面本周整體表現(xiàn)震蕩下行，較上周五收盤(pán)相比，鐵礦石期貨周五跳水大幅下跌2.4%，焦炭期貨下跌1.3%，煉焦煤期貨下跌1.7%；
原材料現(xiàn)貨方面，本周張家港廢鋼與唐山方坯表現(xiàn)小幅上漲，唐山焦炭保持在1700元/噸。
二、疫情之下本周有哪些重要市場(chǎng)影響因素值得關(guān)注？
宏觀方面：隨著海外疫情的不斷蔓延，在上周美股連續(xù)兩次熔斷之后，美股本周再次經(jīng)歷兩次熔斷，道指一度跌破兩萬(wàn)點(diǎn)。3月18日，美政府推萬(wàn)億美元刺激計(jì)劃，以幫助應(yīng)對(duì)新冠肺炎疫情；特朗普于當(dāng)天簽署一項(xiàng)應(yīng)對(duì)新冠肺炎法案，包括帶薪休假，加強(qiáng)失業(yè)保險(xiǎn)，提供免費(fèi)檢測(cè)等。英國(guó)政府也發(fā)布消息將為企業(yè)提供3300億英鎊（1英鎊約合1.2美元）的政府貸款。3月19日，歐洲央行宣布7500億歐元的新冠大流行資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃。本周以來(lái)，已有22個(gè)國(guó)家出臺(tái)措施提振經(jīng)濟(jì)，經(jīng)濟(jì)大環(huán)境面臨著巨大的衰退壓力。
國(guó)內(nèi)方面：國(guó)內(nèi)疫情已基本控制穩(wěn)定，3月18湖北省第一次迎來(lái)新增病例為零時(shí)刻，目前疫情防控已轉(zhuǎn)向防控輸入型病例。從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)來(lái)看，1-2月，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際下降13.5%；社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比下降20.5%；全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比下降24.5%；2月，全國(guó)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為6.2%。隨著國(guó)內(nèi)疫情防控的成效不斷顯現(xiàn)，二季度應(yīng)該會(huì)比一季度有明顯的回升。我們預(yù)計(jì)，在接下來(lái)的流動(dòng)性危機(jī)處理中，后期財(cái)政政策仍會(huì)以寬松為主。
需求方面：據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-2月，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比下降16.3%；房屋新開(kāi)工面積下降44.9%；商品房銷(xiāo)售面積同比下降39.9%；商品房銷(xiāo)售額下降35.9%。房地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)表現(xiàn)下滑，但是隨著復(fù)產(chǎn)復(fù)工的大力推動(dòng)，基建項(xiàng)目的復(fù)工進(jìn)度在不斷的加快，建筑鋼材需求的釋放速度預(yù)計(jì)持續(xù)加大。今年專(zhuān)項(xiàng)債投向基建的比例較往年明顯提高。截至3月19日，發(fā)行的1萬(wàn)億元專(zhuān)項(xiàng)債中，85%的資金投向基建，遠(yuǎn)高于2024年約25%的比例。制造業(yè)投資方面，近期預(yù)計(jì)仍然會(huì)處于在一個(gè)弱勢(shì)的情況；汽車(chē)行業(yè)方面，如4月疫情得到良好控制，汽車(chē)市場(chǎng)在下半年全面回暖，預(yù)計(jì)全國(guó)狹義乘用車(chē)市場(chǎng)全年批發(fā)總量影響約270萬(wàn)輛，零售總量損失約200萬(wàn)輛。如疫情出現(xiàn)反復(fù)，持續(xù)至下半年，預(yù)計(jì)批發(fā)和零售銷(xiāo)量將面臨兩位數(shù)負(fù)增長(zhǎng)。。全球貿(mào)易方面，由于近期海外疫情的擴(kuò)散持續(xù)加劇，短期會(huì)對(duì)中國(guó)的出口回升不利。
供給方面：本周，全國(guó)主要鋼材社會(huì)庫(kù)存2535.66萬(wàn)噸，較上周減少62.85萬(wàn)噸，較上月增加392.41萬(wàn)噸；螺紋鋼庫(kù)存總量1405.25萬(wàn)噸。本周庫(kù)存開(kāi)始出現(xiàn)下降，下游工地備貨需求開(kāi)始增加，工業(yè)企業(yè)需求得到持續(xù)的恢復(fù)，市場(chǎng)庫(kù)存拐點(diǎn)初現(xiàn)。考慮到下游實(shí)際需求完全恢復(fù)仍需要一段時(shí)間，鋼廠產(chǎn)能利用率維持在一個(gè)高位電爐開(kāi)工率也在大幅上升，供給端壓力仍舊存在，庫(kù)存消化預(yù)計(jì)仍需要較長(zhǎng)時(shí)間。
三、對(duì)短期市場(chǎng)走勢(shì)的看法如何？
本周?chē)?guó)內(nèi)鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格震蕩偏強(qiáng)，期貨市場(chǎng)呈現(xiàn)弱勢(shì)震蕩的態(tài)勢(shì)。全球金融市場(chǎng)劇震，市場(chǎng)不可避免會(huì)遇到情緒沖擊，大宗商品市場(chǎng)普遍受到恐慌情緒影響，但市場(chǎng)積極因素也是存在，一方面廠庫(kù)社庫(kù)雙雙下降，另一方面復(fù)工復(fù)產(chǎn)力度逐漸加大。我們預(yù)計(jì)下周?chē)?guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格將以震蕩偏強(qiáng)為主，需要重點(diǎn)關(guān)注國(guó)內(nèi)外疫情控制情況、全球股市和原油價(jià)格情況、鋼廠生產(chǎn)情況以及庫(kù)存變化情況等。
附圖表：
圖表1 主要鋼材品種上海市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)
圖表2 熱軋期現(xiàn)貨變化走勢(shì)
圖表3 原材料現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)圖
圖表4 根據(jù)成本模型測(cè)算的鋼廠熱軋板卷盈利情況
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