元宵節(jié)前，國內鋼價曾出現過一輪小幅反彈行情，此后國內鋼價就開始呈現持續(xù)下跌走勢，二級市場中鋼鐵股的調整則要更早一些。從下圖鋼鐵行業(yè)指數走勢圖可以看出，主要鋼鐵產品指數自2023年11月末創(chuàng)出高點之后，就開始呈現出震蕩下行的走勢，雖然其間也曾有所反彈，但是整體重心卻在不斷下移。
數據來源：wind
好了傷疤忘了疼 產能壓縮進度放緩
經過兩年的不懈努力，去產能工作取得豐碩的成果，截至2023年，共化解鋼鐵過剩產能1.15億噸，取締“地條鋼”產能1.4億噸。同時，鋼企盈利能力明顯上升。中鋼協統計數據顯示，2023年重點大中型鋼企累計實現銷售收入3.69萬億元，同比增長34.1%，實現利潤1773億元，同比增長613.6%。
鋼企利潤好了，增產擴產的沖動自然就來了。
據不完全統計，去年12月以來，國內已有超20家鋼企發(fā)布產能置換方案。值得注意的是，方案大多是新增產能或等量置換，鮮有減量置換，鋼企新增產能沖動明顯。同時，鋼鐵產能置換過程中，一些地方存在審核不嚴問題。
新年開工不及預期 庫存高企使鋼價承壓
據統計局最新數據分析看，1-2月房地產投資增速超預期，但新開工、銷售、土地購置、到位資金等主要分項指標全面回落；1-2月基建投資增速大幅回落，使得市場對于后續(xù)市場需求預期仍較為謹慎。
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因兩會因素影響，下游開工延遲，需求放緩是造成鋼價持續(xù)下跌的一個原因。
石紹彬是山東淄博的一家大型鋼貿商，2023年鋼材貿易量達到了120萬噸，目前他的鋼材庫存接近3萬噸，相比去年同期增加了近一萬噸。而最近一段時間，每天銷量維持在3000噸左右，明顯不如去年同期。
另一方面，社會庫存急劇增加，對鋼價形成壓力。太平洋證券最新研報指出，從絕對指標看，目前鋼市社會庫存增幅達154%至4年來最高。日均庫存累積幅度超14萬噸，為有記錄以來最高；鋼廠庫存近期V型反轉，突破10個月高點。中間商庫存大幅增加對鋼材價格形成一定壓力。
中美貿易戰(zhàn)開啟 短期增加鋼鐵市場悲觀情緒
另外，剛剛爆發(fā)的中美貿易爭端也對市場形成了明顯的打壓，短期增加鋼鐵市場悲觀情緒。
生意社鋼鐵分析師何航生表示，美國并不是中國的主要鋼材出口國，不會影響到中國鋼材整體的出口體量，但會影響別國進口中國鋼材的態(tài)度，更顯得現在鋼鐵價格走低是情緒方面的問題。
天風證券在最新的研報中表示，受中美貿易戰(zhàn)與月底中間商為回籠資金而降價出貨影響，上周鋼價整體顯著下挫。但當短期負面情緒消化完畢后，預計復工推進帶來供需趨緊趨勢不變。
鋼企盈利拉響警報 虧損多為囤貨鋼貿商
3月初國內鋼材價格大幅下跌,部分區(qū)域電爐鋼企業(yè)生產已經虧損。光大證券在鋼鐵行業(yè)周報當中表示，上周國內鋼價指數顯著下跌3.63%至2023年8月以來新低，模擬的鋼鐵業(yè)利潤已跌回至2023年上半年的水平。
據興業(yè)證券的行業(yè)利潤測算模型顯示，上周螺紋鋼的噸毛利較前一周下降 216 元/噸至 629 元/噸，熱軋板卷的噸毛利則較前一周微增 8 元/ 噸至 938 元/噸。本周 Mysteel 調研 163 家鋼廠盈利率仍維持在 85.28%。
卓創(chuàng)資訊鋼鐵分析師畢紅兵表示，“從目前了解到的情況看，鋼鐵企業(yè)的效益仍然比較好，全年的經營效益仍然值得期待。”
但對于終端的鋼貿商來說，這波鋼價下跌對囤貨的鋼貿商造成的損失卻不容小覷。山東億林供應鏈服務有限公司總經理張兆林表示，以螺紋鋼為例，3月初，價格每噸還在3900元左右，目前已經跌至3700元。而一二月份鋼貿商存鋼材時價格平均在每噸3800元左右，現在已經跌破了成本價。 張兆林介紹，這一周行情看價格下跌了100元/噸，現在出貨就虧損，一噸賠一百多元。
方大特鋼在2023年年報中預計，2021年我國的鋼鐵行業(yè)仍處于轉型升級期間，國內鋼材供需基本面也將由緊平衡逐步向寬松過渡。2023年鋼材強、原料弱的局面在2021年或將難以延續(xù)，鋼企利潤將出現高位收窄。總的來看，預計2021年鋼材價格將會呈現寬幅震蕩走勢。
（來源：巨豐財經整合證券時報、央視財經、上海證券報）
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