截止29日，6月鋼價呈現(xiàn)震蕩運行的態(tài)勢，鋼材綜合價格指數(shù)月環(huán)比上漲0.96%，分品種看，長材價格指數(shù)上漲1.58%，扁平材價格指數(shù)上漲了0.23%。鐵礦石綜合價格指數(shù)月環(huán)比上漲0.98%，基本符合預(yù)期。展望7月鋼鐵市場，受特殊事件的擾動以及對國內(nèi)宏觀的擔心影響,鋼鐵市場將呈現(xiàn)震蕩偏弱運行態(tài)勢。
從需求來看，季節(jié)性需求回落可能沒有預(yù)期的那么大。7月是傳統(tǒng)的鋼材需求淡季，尤其是梅雨的影響，正常的話，7月上旬出梅。早在6月份,就有不少人擔心梅雨影響需求。而從6月鋼聯(lián)統(tǒng)計的5大產(chǎn)品周產(chǎn)量數(shù)據(jù)看，由5月底的1001.55萬噸小幅降至997.96萬噸，而鋼廠庫存與社會庫存之和則由1542.23萬噸降至1488.91萬噸，由此可見，即使在梅雨的影響下，需求也保持了一定的水平。當然，6月最后兩周，鋼材庫存出現(xiàn)60萬噸的增加，也確實在一定程度上體現(xiàn)了梅雨帶來的影響，而從鋼聯(lián)調(diào)查的5大產(chǎn)品的產(chǎn)量看，6月后兩周有所回升。因此，梅雨的影響相對有限。即使考慮到高溫的影響，筆者看了下2014年到2023年6、7、8三個月的螺紋和線材的表觀消費數(shù)據(jù)，過去四年，7月螺紋和線材表觀消費量之和相對6月環(huán)比分別減少138.57、163.05、158.24和45.64萬噸，筆者預(yù)估，2021年7月的表觀消費環(huán)比回落可能在50-100萬噸之間。從鋼鐵PMI指數(shù)看，6月新訂單指數(shù)52.7%，回升1.1個百分點，仍處于擴張區(qū)間，新出口訂單指數(shù)回升7.2個百分點至49.7%，匯率貶值利于出口，而整個制造業(yè)新訂單指數(shù)53.2%，也處于擴張區(qū)域。在數(shù)據(jù)沒有證偽前，市場恐怕都將承壓。
大家擔心最多的還是地產(chǎn)和基建的消費需求回落。對地產(chǎn)的擔心，當前主要還是棚改政策的變化，項目審批權(quán)收回國開行總行，已簽訂的棚改方案繼續(xù)執(zhí)行，但未來將以實物安置為主。政策的調(diào)整，對未來房地產(chǎn)用鋼需求產(chǎn)生影響是大概率，但對短期影響有限。1-5月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積684991萬平方米，同比增長2.0%，增速比1-4月份提高0.4個百分點；房屋新開工面積72190萬平方米，增長10.8%，增速提高3.5個百分點。這足以支撐短期地產(chǎn)用鋼需求的小幅增長。至于基建，盡管去杠桿對基建投資存在影響，但存量基建項目應(yīng)該不至于引發(fā)短期需求的明顯回落，更不至于出現(xiàn)“滑鐵盧”。
從供給的角度看有望小幅回落。6月份短流程和長流程的產(chǎn)能利用率都略有回落，而無論是防止地條鋼死灰復(fù)燃的抽查，還是環(huán)保回頭看，隨著一系列事件的曝光，對供給的高壓態(tài)勢沒有改變，甚至局部地區(qū)有所加重；一些正常和非正常的檢修，也將在一定程度上影響著供給。當然，也有些企業(yè)，或乘檢查組離開之機，又大干快上了；還有徐州部分鋼廠在7月中旬相繼復(fù)產(chǎn)（達產(chǎn)應(yīng)該是有個過程），給市場將帶來些許的壓力。
而來自中美貿(mào)易加征關(guān)稅的影響預(yù)期是最大的不確定因素。自3月份以來美國奉行單邊貿(mào)易主義，不僅僅導致中美兩國之間的貿(mào)易紛爭，也導致了主要經(jīng)濟體之間的博弈，更給市場帶來了強烈的沖擊。在過去的一段時間里，不僅看到3月23日商品期貨市場上螺紋合約的跌停，也看到6月15日螺紋期貨上攻的夭折。7月6日，中美將開始加征340億商品關(guān)稅，隨后的160億如何，是否還有更多的新博弈，將是影響7月市場的重要關(guān)注點。筆者認為，利空的情緒基本釋放完畢，接下來就看實質(zhì)性的影響及其傳導。對我國鋼鐵行業(yè)而言，直接影響應(yīng)該不會很大，2023年中國出口美國鋼材也就118萬噸，轉(zhuǎn)口貿(mào)易出口影響也不大，只是可能對通過下游終端產(chǎn)品的間接出口有些影響。當然，后續(xù)的沖突是否會加劇，以及由此帶來的新的情緒上的沖擊和實質(zhì)性影響提升，具有很大的不確定性。
雖然6月底流動性還算比較平穩(wěn)，但隨著信用緊縮帶來的風險擴散，仍不容忽視。
總之，7月鋼鐵市場，在基本面平穩(wěn)和宏觀面偏空的博弈下，將面臨小幅下行壓力，不過，市場間歇性的小幅調(diào)整，更有利于增強后市的信心，為未來的上行奠定基礎(chǔ)。
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