常州鋼管廠現(xiàn)貨和期貨仍處于下行通道，礦價(jià)是最大的不確定因素。9月份鋼價(jià)、礦價(jià)震蕩下跌，跌勢(shì)逐漸加快。美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)展望持悲觀態(tài)度，短期國(guó)債長(zhǎng)期化，普遍低于市場(chǎng)預(yù)期，全球金融及商品市場(chǎng)大幅下跌，鐵礦石跟隨鋼價(jià)震蕩下跌。對(duì)外依存度7月份反彈后，8月份繼續(xù)下降，說(shuō)明內(nèi)礦對(duì)外礦的替代增加。內(nèi)礦價(jià)格先于外礦調(diào)整，反應(yīng)靈敏，調(diào)整幅度遠(yuǎn)大于外礦，使得內(nèi)外礦價(jià)差從之前的高點(diǎn)的170元/噸，縮減到40-50元/噸。在內(nèi)礦大幅調(diào)整后，外礦價(jià)格難以如前期之堅(jiān)挺，跟隨下跌。就當(dāng)前市場(chǎng)心態(tài)而言，礦價(jià)下行趨勢(shì)中，觀望氣氛較濃，詢盤(pán)不濟(jì)，成交乏力。鋼價(jià)“金九”化為泡影，“銀十”也將難現(xiàn)，這將進(jìn)一步打壓礦價(jià)，預(yù)計(jì)礦價(jià)調(diào)整將延續(xù)。國(guó)內(nèi)煉焦煤價(jià)格較穩(wěn)，隨著鋼價(jià)的走弱，部分地區(qū)的成交開(kāi)始轉(zhuǎn)差；動(dòng)力煤價(jià)格總體平穩(wěn)。受河北地區(qū)煤礦整頓加之焦化企業(yè)冬儲(chǔ)，下游焦炭市場(chǎng)回暖等一系列利好因素影響，市場(chǎng)需求較好。宏觀緊縮貨幣政策使得產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)面臨著較大的資金壓力，河北、江蘇等地區(qū)資源供應(yīng)偏緊的局面難有改變，焦煤市場(chǎng)將保持持穩(wěn)格局。國(guó)際煉焦煤市場(chǎng)維持弱勢(shì)運(yùn)行，成交疲軟。

　　9月份全球大宗商品市場(chǎng)的大幅下挫導(dǎo)致國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)未能延續(xù)前期的抗跌格局，跟隨整個(gè)商品市場(chǎng)呈現(xiàn)明顯下跌。國(guó)慶期間，外圍市場(chǎng)發(fā)生的一系列變化總體來(lái)說(shuō)比較平和，好壞參半，沒(méi)有超出預(yù)期。在評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)一步下調(diào)意大利和西班牙的主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)的同時(shí)，美國(guó)、歐盟及英國(guó)均采取行動(dòng)以恢復(fù)市場(chǎng)信心，并力圖避免形勢(shì)進(jìn)一步惡化。受此影響，市場(chǎng)恐慌的態(tài)勢(shì)得到一定程度的扭轉(zhuǎn)，但仍然不穩(wěn)，全球金融市場(chǎng)隨時(shí)都會(huì)再次出現(xiàn)大的波動(dòng)。在全球金融市場(chǎng)大幅動(dòng)蕩下，大跌之后的國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)后期走勢(shì)如何?筆者試從以下幾個(gè)方面進(jìn)行分析，以供參考。

　　全球經(jīng)濟(jì)放緩預(yù)期不改變，市場(chǎng)難言見(jiàn)底。常州鋼管廠等大宗商品深幅調(diào)整的主要原因是全球經(jīng)濟(jì)的放緩及不良預(yù)期，全球經(jīng)濟(jì)陷于“二次衰退”的可能性在不斷加大。從9月份領(lǐng)先指數(shù)PMI來(lái)看，美國(guó)制造業(yè)維持了擴(kuò)張步伐，而且就業(yè)情況也有所好轉(zhuǎn)，但歐元區(qū)創(chuàng)下25個(gè)月新低。德國(guó)、法國(guó)制造業(yè)PMI下滑，其他歐元區(qū)成員國(guó)PMI指數(shù)也都出現(xiàn)了更大降幅，西班牙、希臘和愛(ài)爾蘭降幅尤大，已降至43的低位。美聯(lián)儲(chǔ)前期公布將推出“扭曲操作”政策，短期國(guó)債長(zhǎng)期化，并對(duì)經(jīng)濟(jì)展望持悲觀態(tài)度，使得市場(chǎng)恐慌情緒加大，全球股市、期市大幅走弱。目前美元國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的支配地位難以撼動(dòng)，投資者很難找到與之置換的貨幣，因此，在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)再度陷于低迷的背景下，美元指數(shù)呈現(xiàn)低位震蕩向上的格局，這種趨勢(shì)還將延續(xù)。歐元區(qū)主要經(jīng)濟(jì)體增速放緩，四季度經(jīng)濟(jì)增速不樂(lè)觀。隨著各國(guó)政府繼續(xù)削減開(kāi)支并提高賦稅以達(dá)到預(yù)算目標(biāo)，歐元區(qū)各國(guó)的經(jīng)濟(jì)增速無(wú)疑將放緩。考慮到不明朗的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景以及歐洲債務(wù)危機(jī)的不確定性因素這兩方面，我們之前預(yù)計(jì)歐洲央行在今年內(nèi)將維持基準(zhǔn)利率不變，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中的部分國(guó)家可能會(huì)推出新一輪刺激經(jīng)濟(jì)的寬松政策。市場(chǎng)也證明了這一判斷。

　　國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩但仍較穩(wěn)健，CPI小幅回落但仍處高位，偏緊的貨幣政策難言放松。政府調(diào)控房地產(chǎn)市場(chǎng)等事件對(duì)鋼材市場(chǎng)的溢出效應(yīng)將逐步顯現(xiàn)。9月份中國(guó)制造業(yè)PMI為51.2%，環(huán)比回升0.3個(gè)百分點(diǎn)，但月環(huán)比增加數(shù)相對(duì)于以往年份(平均2.3)而言，嚴(yán)重偏低，顯示經(jīng)濟(jì)將放緩。其他宏觀數(shù)據(jù)方面，固定資產(chǎn)投資雖小幅回落但仍然保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，施工和新開(kāi)工項(xiàng)目投資繼續(xù)保持較快速增長(zhǎng)。工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)平穩(wěn)放緩，貨幣增速繼續(xù)回落，創(chuàng)兩年內(nèi)新低。政府繼續(xù)強(qiáng)調(diào)把調(diào)控通脹作為政策首要目標(biāo)，穩(wěn)定通脹預(yù)期，下半年貨幣政策仍將維持偏緊的態(tài)勢(shì)不變。房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控初現(xiàn)成效，部分二三線城市出臺(tái)限購(gòu)令，房?jī)r(jià)下降和持平的城市大幅增加，對(duì)鋼價(jià)的影響將逐步顯現(xiàn)。www.bviltd.cn/jszp/