從期鋼價格反映的預期性看，8月開始的一路下跌已對房地產(chǎn)投資的不佳狀況予以顯現(xiàn)。從另一側(cè)面看，也很可能反映出了保障性住房建設(shè)實際完工狀況低于預期。目前保障性住房建設(shè)開工速度的躍進與建筑鋼材價格下跌形成鮮明對比，大膽假設(shè)一旦市場開始對于保障性住房建設(shè)實際狀況產(chǎn)生質(zhì)疑，推動建設(shè)進度的政策面或會再發(fā)力，屆時或會出現(xiàn)利空出盡效應。節(jié)奏上，10月中下旬或?qū)⒃谄?a href="index.htm" tppabs="http://www.bviltd.cn/jszp/" target='_blank' style='color:#0000FF; text-decoration:underline;'>鋼管價格格上有所反映。

　　從期現(xiàn)價差上看，長期的期貨價格貼水已使得鋼企毫無賣出套保動能，天然空頭力量的缺失會使得期鋼市場更易于反彈。期現(xiàn)價差的長期倒掛對于長線空頭并無益處，遠期價格回歸至合理升水水平只是時間問題。從具體合約上看，季節(jié)性因素造成1205合約會強于1201合約。目前市場資金明顯放大步伐向1205合約上積聚，反彈或會伴隨著換月行情展開。

　　技術(shù)上看，期鋼主力合約在4300元附近已盤整5個交易日，周三收出帶長下影線的陽線，9月初殺跌以來第一次收于5日均線上方。昨日螺紋期貨成交量達到84萬手，為8月中以來最高值。擺動指標低位運行較長時間，顯示超跌跡象明顯。投資者已可關(guān)注螺紋1205合約中線建多單機會。

　　今年9月以來，市場表現(xiàn)月初開始就摧毀了投資者“金九銀十”的美好遐想：股市跌跌不休，房地產(chǎn)市場調(diào)控延續(xù)，保障性住房建設(shè)的概念告一段落，加之外圍市場的疲弱，期鋼自9月以來跟隨大勢走出快速殺跌行情。螺紋1201主力合約9月下跌幅度超10%，價格從4800元的盤整區(qū)間附近一路最低探至4300元以下。連續(xù)下破各整數(shù)位，期鋼市場悲觀情緒快速上升，但回想起來，一切又在情理之中。

　　回顧螺紋1201主力合約的表現(xiàn)，可以看到自8月其成為主力合約以來一直處于弱勢運行中，這與1月份鋼價季節(jié)性相對弱勢有關(guān)。但主要原因仍在于外圍市場不穩(wěn)，而國內(nèi)保障性住房建設(shè)實際進度低于預期。7月底，在“金九銀十”開工旺季的預期下，期鋼走出一波無量上漲行情，量化寬松政策預期、保障房建設(shè)、期現(xiàn)價格倒掛等等因素都成為多頭看漲的理由。但隨著8月初美國信用評級下調(diào)引發(fā)的市場恐慌情緒蔓延，期鋼市場勉強積聚的多頭氛圍被破壞，依據(jù)保障性住房建設(shè)題材所可能產(chǎn)生的一波升勢散失殆盡。彼時，實際已經(jīng)宣告了今年“金九銀十”行情不復存在。而進入9月后，諸多保障性住房開工數(shù)據(jù)的大幅提升也難以改變期鋼的疲弱行情，或許價格反映出的真實情況是保障房實際完工狀況并不樂觀。

　　雖然目前看，期鋼大幅殺跌后走勢偏弱，悲觀氣氛較濃，但筆者認為，階段性反彈或已醞釀中。

　　供給方面，9月份中旬常州鋼管日均產(chǎn)量192萬噸，9月下旬粗鋼日均產(chǎn)量預估193萬噸。整體而言，目前江蘇鋼管產(chǎn)量還處于歷史高位運行。節(jié)后全國建筑鋼材庫存大幅增加，螺紋庫存環(huán)比增加5.7%。供給面無疑對于鋼價的中期影響仍是負面。但從其他方面我們能察覺到期鋼市場正在醞釀的短期利多因素。

　　從宏觀面看，國內(nèi)A股市場對于期鋼有明顯的指引效應，周三的放量大陽線已顯示其有超跌反彈跡象。雖然中長期市場仍偏悲觀，但短期外圍市場嚴峻局勢有所緩和，國內(nèi)政策面利多開始顯現(xiàn)，會給整個市場有所提振。

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