億噸“鋼鐵航母”的重組擴(kuò)張歷程!
隨著鋼鐵行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革繼續(xù)深入推進(jìn),中國(guó)鋼鐵工業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力、抗風(fēng)險(xiǎn)能力明顯提升,中國(guó)鋼鐵業(yè)兼并重組步伐加快,其中尤以中國(guó)寶武的行動(dòng)和成效最引人注目。本文對(duì)中國(guó)寶武歷年來(lái)兼并重組歷程進(jìn)行梳理,并建議我國(guó)有能力的鋼鐵企業(yè)在合并重組中盡量發(fā)揮資本市場(chǎng)的力量,從而進(jìn)一步促進(jìn)我國(guó)鋼鐵企業(yè)資本運(yùn)作能力的提高和國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力的提升。 應(yīng)該說(shuō),中國(guó)寶武的前身上海寶鋼集團(tuán)公司早在28年前就已經(jīng)開始謀劃行業(yè)企業(yè)的兼并重組。經(jīng)過(guò)1992年和1995年兩次意向握手,1998年11月份,寶鋼重組上鋼集團(tuán)、梅山鋼鐵,成為國(guó)家授權(quán)的投資機(jī)構(gòu)和國(guó)家控股公司試點(diǎn)企業(yè)。在此之后的時(shí)間里,寶鋼(后為中國(guó)寶武)始終引領(lǐng)中國(guó)鋼鐵行業(yè)重組的步伐。 2007年6月份,寶鋼重組新疆八一鋼鐵集團(tuán)。新疆自治區(qū)國(guó)資委無(wú)償將持有的八鋼集團(tuán)48.46%的國(guó)有股權(quán)劃轉(zhuǎn)至寶鋼,寶鋼成為八鋼集團(tuán)的控股股東,進(jìn)而成為公司的實(shí)際控制人。 2011年8月份,寶鋼重組廣東韶關(guān)鋼鐵公司。 2016年12月份,寶鋼、武鋼聯(lián)合重組,成立中國(guó)寶武鋼鐵集團(tuán)有限公司,通過(guò)換股(1∶0.56)吸收合并武鋼股份,完成寶武合并。合并后的上市公司股本總數(shù)增至221億股,并躍居全球第二大鋼鐵公司。 2023年4月份,中國(guó)寶武聯(lián)合美國(guó)WL羅斯公司、中美綠色基金、招商局金融集團(tuán),共同出資10億元發(fā)起四源合鋼鐵產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金。作為普通合伙人(GP),中國(guó)寶武的股權(quán)比例為25%,基金規(guī)模初定為400億元~800億元,這也是中國(guó)第一只鋼鐵產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金。 2024年6月份,中國(guó)寶武重組安徽馬鋼集團(tuán),安徽省國(guó)資委向中國(guó)寶武無(wú)償劃轉(zhuǎn)其持有的安徽馬鋼集團(tuán)51%的股權(quán)并繼續(xù)持有馬鋼集團(tuán)剩余的49%股權(quán)。獲得馬鋼股權(quán)后的中國(guó)寶武資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)8000億元,年粗鋼產(chǎn)量超過(guò)9500萬(wàn)噸,距全球首位安塞樂米塔爾僅一步之遙。 2023年6月份,中國(guó)寶武與西藏自治區(qū)國(guó)資委、日喀則城投及馬泉河投資簽署協(xié)議,共同參與西藏自治區(qū)礦業(yè)發(fā)展總公司(西藏礦業(yè))的改制重組。其中,中國(guó)寶武現(xiàn)金出資5.6億元,獲得西藏礦業(yè)47%的股權(quán),并通過(guò)和日喀則城投簽署一致行動(dòng)協(xié)議,實(shí)際控制了西藏礦業(yè)52%的股權(quán),進(jìn)而掌握了中國(guó)唯一的鉻礦規(guī)模生產(chǎn)基地。 2023年8月份,山西省國(guó)資委將其持有的太鋼集團(tuán)51%的股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)至中國(guó)寶武,并繼續(xù)持有太鋼集團(tuán)剩余的49%股權(quán)。這一協(xié)議完成后,中國(guó)寶武將通過(guò)太鋼集團(tuán)間接控制太鋼不銹62.70%的股份。收購(gòu)?fù)瓿珊螅袊?guó)寶武一躍成為全球不銹鋼行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè),同時(shí)實(shí)現(xiàn)了“億噸寶武”的規(guī)劃目標(biāo),2023年粗鋼產(chǎn)量或超1.05億噸。 2023年8月份,中國(guó)寶武正式控股瑞泰科技,成為中國(guó)乃至全球高爐耐火材料的領(lǐng)軍企業(yè)。 2023年9月4日,中國(guó)寶武與新興際華在寶武大廈簽訂合作諒解備忘錄,為整體新疆鋼鐵產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展鋪平道路。同月,中國(guó)寶武與廣東粵韶鋼鐵有限公司簽訂合作框架協(xié)議。 2023年9月16日,重慶鋼鐵發(fā)布公告稱,中國(guó)寶武通過(guò)受讓公司直接控股股東長(zhǎng)壽鋼鐵40%股權(quán),并與持有長(zhǎng)壽鋼鐵25%股權(quán)的重慶戰(zhàn)新基金簽署《一致行動(dòng)協(xié)議》,從而間接控制重慶鋼鐵公司23.51%的股權(quán),成為該公司的實(shí)際控制人。 20多年來(lái),通過(guò)不斷的兼并整合,中國(guó)寶武企業(yè)實(shí)力迅速擴(kuò)張,2024年粗鋼產(chǎn)量增加到9546萬(wàn)噸,營(yíng)業(yè)總收入為5522億元,利潤(rùn)總額為345.3億元。2023年,中國(guó)寶武的粗鋼產(chǎn)量有可能達(dá)到1.05億噸以上,較2008年的產(chǎn)量增長(zhǎng)接近200%,不出意外的話,可超越安賽樂米塔爾,成為全球第一大鋼鐵企業(yè),并成為繼安賽樂米塔爾后全球第二個(gè)粗鋼產(chǎn)量過(guò)億噸的企業(yè)(安賽樂米塔爾粗鋼產(chǎn)量過(guò)億噸的歷史要追溯至10年前)。 值得一提的是,10月11日晚間,中鋼集團(tuán)旗下兩家上市公司中鋼國(guó)際、中鋼天源披露,于當(dāng)日收到中國(guó)中鋼集團(tuán)有限公司通知,獲悉中鋼集團(tuán)擬由中國(guó)寶武鋼鐵集團(tuán)有限公司進(jìn)行托管,具體托管方案尚在協(xié)商制訂中。 推動(dòng)行業(yè)企業(yè)重組是貫徹落實(shí)國(guó)家關(guān)于促進(jìn)我國(guó)鋼鐵行業(yè)健康發(fā)展、深入推進(jìn)國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局結(jié)構(gòu)調(diào)整、落實(shí)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、加快產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)兼并重組的重要舉措,是滿足服務(wù)國(guó)家加強(qiáng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)同發(fā)展的客觀要求,更是培育具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的世界一流企業(yè)集團(tuán)的關(guān)鍵措施。 目前我國(guó)鋼鐵行業(yè)的集中度依然較低。根據(jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),2024年我國(guó)鋼鐵前10位企業(yè)的產(chǎn)業(yè)集中度僅為36.8%,年產(chǎn)量在千萬(wàn)噸以上的鋼鐵企業(yè)的集中度也只有52.38%,產(chǎn)量排名前4位的鋼鐵企業(yè)集中度僅為21%,而歐洲、美國(guó)、日本、韓國(guó)等地產(chǎn)量排名前4位的鋼鐵企業(yè)集中度則均超過(guò)60%。尤其是在我國(guó)鋼鐵生產(chǎn)較為集中的京津冀晉魯豫地區(qū),產(chǎn)業(yè)集中度不升反降。2024年,該地區(qū)產(chǎn)量排名前4位企業(yè)的集中度僅為25%,較2015年下降了5.8個(gè)百分點(diǎn)。從行業(yè)層面來(lái)看,我國(guó)鋼鐵行業(yè)企業(yè)數(shù)量多、經(jīng)營(yíng)分散的市場(chǎng)格局是目前我國(guó)鋼鐵市場(chǎng)同質(zhì)化無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)、多頭對(duì)外、鐵礦石等鋼鐵原料市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)盡失的根源,嚴(yán)重制約了我國(guó)鋼鐵行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。 目前我國(guó)前10名鋼鐵企業(yè)集中度距離2016年發(fā)布的《關(guān)于推進(jìn)鋼鐵產(chǎn)業(yè)兼并重組處置僵尸企業(yè)的指導(dǎo)意見》中明確的至2025年達(dá)到60%~70%的集中度目標(biāo)還需提高近30個(gè)百分點(diǎn)。2023年以來(lái),中國(guó)寶武合并重組節(jié)奏的加快意味著我國(guó)鋼鐵行業(yè)重組步伐將再度提速。 從中國(guó)寶武并購(gòu)重組的方式上看,除2023年在與武鋼的重組中采取了金融市場(chǎng)證券作價(jià)方式外,在其他并購(gòu)中多選擇了接受地方國(guó)資資產(chǎn)無(wú)償劃撥的方式,并沒有充分發(fā)揮資本市場(chǎng)的運(yùn)作能力。因此,建議我國(guó)有能力的鋼鐵企業(yè)在今后的合并重組中盡量發(fā)揮資本市場(chǎng)的力量,這樣將更有利于我國(guó)鋼鐵企業(yè)資本運(yùn)作能力的提高和國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力的提升。 作為推動(dòng)鋼鐵行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重點(diǎn)工作之一,鋼鐵業(yè)兼并重組加速態(tài)勢(shì)明顯,但鋼鐵企業(yè)重組存在的“重重組、輕整合”等問題必須加以重視。必須在規(guī)模擴(kuò)張的基礎(chǔ)上,充分重視提高企業(yè)合并重組后的質(zhì)量和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力,變單一化的擴(kuò)大規(guī)模為規(guī)模與效益并舉,從一般性的兼并重組向促進(jìn)企業(yè)的能力整合提升轉(zhuǎn)變。必須對(duì)標(biāo)世界一流企業(yè)間的強(qiáng)化聯(lián)合、整合融合成功經(jīng)驗(yàn),汲取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn),充分發(fā)揮重組紅利和強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合后的互補(bǔ)優(yōu)勢(shì),打造“一企一業(yè)、一業(yè)一企”業(yè)務(wù)格局和“多單元、多格局”管理模式,減少同質(zhì)經(jīng)營(yíng)、重復(fù)建設(shè)和無(wú)序競(jìng)爭(zhēng),優(yōu)化資源配置,以“專業(yè)化的追求”細(xì)分優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域,增強(qiáng)企業(yè)綜合競(jìng)爭(zhēng)力。 (來(lái)源:中國(guó)冶金報(bào)社)
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