從過去幾年的情況看，有色的邏輯能得到市場認可，水泥的邏輯也能得到市場認可，鋼鐵卻似乎從不被認可。
任何一個興盛的行業(yè)，都是帶頭大哥建立邏輯，然后市場向下挖掘，尋找次龍頭、二線企業(yè)、三線企業(yè)。
比如白酒的茅臺，后邊五糧液、瀘州老窖，然后水井坊之類的，再往后是酒鬼酒、舍得。
比如家電的美的，后邊格力，然后是老板、蘇泊爾。
比如運動服飾的安踏，然后是李寧，再往后是特步。
周期行業(yè)，有色里有紫金礦業(yè)這個帶頭大哥，水泥里有海螺這個帶頭大哥，工程機械里有三一重工這個帶頭大哥，化工里有萬華化學這個帶頭大哥。
而鋼鐵的帶頭大哥——寶鋼一直不太給力，只靠華菱、新鋼這些小弟，無法向市場普及鋼鐵的邏輯。
其實如果拋掉寶鋼，拿排在第二的華菱為代表，以16年初供給側改革為起點，去跟紫金、海螺、三一、萬華對比，華菱并不輸：萬華最猛漲850%、三一漲350%、紫金漲245%、華菱漲230%、海螺漲180%。
這是在當前鋼鐵行業(yè)估值最低的情況下，如果鋼鐵行業(yè)邏輯被認可，能提升一點估值，漲幅有望僅次于萬華。
那么鋼鐵行業(yè)的邏輯到底是什么？
14-20年中國粗鋼產(chǎn)量分別為8.23、8.04、8.08、8.32、9.28、9.96、10.53億噸，16-17年的供給側改革讓鋼鐵企業(yè)盈利能力恢復，18年開始一直到今年上半年，鋼鐵企業(yè)在不擴產(chǎn)能的情況下想盡各種辦法提高產(chǎn)量，20年的粗鋼產(chǎn)量相比17年居然增長30%，這哪里有夕陽行業(yè)的樣子啊！
這種增產(chǎn)，打破了全球的鐵礦石供需平衡，再加上鐵礦石主要掌握在三大礦山手里，他們可以聯(lián)手操控，鐵礦石價格從18年的70美元一路上漲到今年最高的230美元。
18年中國進口鐵礦石花了750億美元，20年花了1270億美元，今年上半年大概900億美元。
這是什么概念？20年中國進口芯片3500億美元，進口原油1800億美元，鐵礦石已經(jīng)成為第三大項。
如果再不加控制，今年進口鐵礦石的花費就要追上原油，達到1800億美元級別，相比18年提高1000億美元，6500億人民幣就這么送出去了啊，相當于13個茅臺的凈利潤！
大家應該看過很多文章，關于芯片供應安全和石油供應安全的，如何避免受制于人、被吃拿卡要。
現(xiàn)在鐵礦石的局面也已經(jīng)非常嚴峻，卻很少有人認識到這一點。
過去幾年鋼價節(jié)節(jié)攀升，中國鋼企的利潤卻并不高，為什么？
因為放任鋼鐵增產(chǎn)，激發(fā)對鐵礦石的邊際需求，鐵礦石暴漲、推著鋼價往上走，鋼企的加工毛利是被壓縮的，三大礦山把中國鋼企和中下游制造業(yè)都給吃干抹凈。
要想降低鋼價和鐵礦石價格，必須控制鋼鐵產(chǎn)量，把邊際需求從上行打至下行，鐵礦石才會降價。
后續(xù)的影響是，在鐵礦石降價的同時，短期內(nèi)鋼價略微往上走，中長期會跟隨鐵礦石往下走，鋼企毛利上升，中下游制造業(yè)也獲利。
所以這里非常反常識，通常我們覺得增產(chǎn)會降價，限產(chǎn)會漲價，但鋼鐵主要是由鐵礦石定價、不是由鋼企定價，鋼企增產(chǎn)短期降價、中長期漲價，鋼企限產(chǎn)短期漲價、中長期降價。
最近幾個月，對鋼鐵的產(chǎn)量控制是史無前例的嚴格，全國一盤棋，層層下達任務，就是為了爭奪鐵礦石定價權，效果非常好，鐵礦石從230降到了180。
但鐵礦石企業(yè)和相關利益方買通中國的一些媒體，操控輿論、迷惑人心，到處宣揚增產(chǎn)降價、限產(chǎn)漲價的錯誤邏輯，攻擊中國鋼鐵企業(yè)暴利壟斷、損傷了中下游。
上個月底的會議提出“糾正運動式減碳”，他們就大做文章，宣揚將放開生產(chǎn)，引發(fā)鋼鐵大跌、鐵礦石大漲，8月2號鋼企差點集體跌停。
隨后的事實證明，不會放開鋼鐵生產(chǎn)，因為鋼鐵的限產(chǎn)本來就不是為了減碳，就是為了對付三大礦山。
未來一兩年，鐵礦石大概都將處于下行通道，鋼價先漲后降，鋼企毛利上升，鋼鐵行業(yè)的邏輯將慢慢被市場認知，利潤與估值雙擊。
當然，遲早有一天，鐵礦石的價格將跌無可跌，屆時鋼鐵行業(yè)的成本紅利消失，這輪周期就會見頂，那是很久以后的事了。
中國與美國的關系惡化，其中一個核心點在于芯片利益，資本市場的態(tài)度是：
全力支持國產(chǎn)芯片，打倒狗日的美國！
中國與澳大利亞的關系惡化，核心點就在于鐵礦石利益，資本市場的態(tài)度卻是：
中國鋼企被澳大利亞鐵礦石拿捏的死死的，沒有投資價值。
發(fā)展國產(chǎn)芯片是國家戰(zhàn)略，打壓鐵礦石價格同樣是國家戰(zhàn)略，只是不能公開的大肆宣傳。
你們這些人，能不能把芯片上的愛國精神，往鋼鐵行業(yè)勻一勻？
