短暫調(diào)整后,鐵礦石價(jià)格又漲了……
近期來勢(shì)洶洶的大宗商品周期,源于全球通脹,地緣政治,國內(nèi)政策,供需平衡四大方面因素“史無前例地”全部利多大宗商品,引發(fā)顛覆性預(yù)期。
“望煤止渴”“點(diǎn)石成金”“踏雪尋煤”……鐵礦石領(lǐng)銜的大宗商品的行情一日千里。去年以來,絕大多數(shù)國內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)黑色系期貨品種主力合約價(jià)格已經(jīng)實(shí)現(xiàn)翻倍。
有人說,鐵礦石會(huì)進(jìn)入超級(jí)周期。聯(lián)系最近的一些消息,我們略作分析,看看這個(gè)超級(jí)周期,鐵礦石進(jìn)得去么?
國家發(fā)改委:鼓勵(lì)開發(fā)境外鐵礦石
鐵礦石港口庫存依然龐大
近期商品市場(chǎng)風(fēng)起云涌,主要是黑色、有色表現(xiàn)不俗,尤其是鐵礦石、螺紋鋼、熱卷、動(dòng)力煤、銅、鋁等品種。
銅、鋁等有色金屬品種上漲邏輯。由于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體大規(guī)模接種疫苗,市場(chǎng)對(duì)歐美日等經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期加強(qiáng),銅等有色金屬需求增加。當(dāng)前,全球疫情控制不平衡。世界主要銅精礦出口國有:智利、贊比亞、秘魯、扎伊爾、澳大利亞、加拿大。市場(chǎng)存在對(duì)智利、秘魯?shù)葒蛞咔槎绊戙~供給的擔(dān)憂。從需求來說,疫情促進(jìn)了居家辦公、網(wǎng)上辦公以及家電、通信設(shè)備的需求,同時(shí)電力需求增強(qiáng)也加大了銅需求。而新能源車、新能源充電樁的增產(chǎn),也會(huì)加大銅需求。總體來說,雖然銅、鋁等有色金屬漲幅較大漲速較快,但有其上漲的理由。
鐵礦石、螺紋鋼等黑色板塊的上漲邏輯。應(yīng)該說,鐵礦石一直不缺。但國內(nèi)的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,改變了鋼材供求形勢(shì),鐵礦石搭上了中國鋼材漲價(jià)的“順風(fēng)車”,價(jià)格就勢(shì)反彈。近年來,鐵礦石總體庫存龐大,價(jià)格走勢(shì)較溫和。去年,疫情暴發(fā)后,鐵礦石價(jià)格有所回調(diào),但或許是擔(dān)心巴西、澳大利亞、印度等主要出口國的疫情影響供給,鐵礦石價(jià)格很快(兩次下跌,每次1個(gè)月)恢復(fù)到疫情前水平,并在2023年年底創(chuàng)出8年來新高。早在去年底,國家即出臺(tái)今年粗鋼產(chǎn)量壓減計(jì)劃,考慮到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后需求增加,市場(chǎng)普遍預(yù)期鋼材價(jià)格會(huì)上漲。當(dāng)然,這種明顯壓減鐵礦石需求的舉措,不應(yīng)該對(duì)鐵礦石構(gòu)成利多。
那動(dòng)力煤、焦煤、鐵礦石價(jià)格為什么漲?去年下半年以來,市場(chǎng)一直預(yù)期中國將減少對(duì)澳礦的采購。5月6日,國家發(fā)改委決定,自即日起,無限期暫停國家發(fā)改委與澳聯(lián)邦政府相關(guān)部門共同牽頭的中澳戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話機(jī)制下一切活動(dòng)。市場(chǎng)迅速預(yù)期來自澳大利亞的煤炭、鐵礦石將減少,五一假期后開市,鐵礦石、動(dòng)力煤、焦煤期貨價(jià)格跳漲。當(dāng)然,世界上不是只有澳洲產(chǎn)煤、產(chǎn)鐵礦石。像巴西、印度、秘魯?shù)葒加需F礦石出口,只是當(dāng)下疫情比較嚴(yán)重,市場(chǎng)或許對(duì)短期供給有所擔(dān)憂而已。至于煤炭,印度尼西亞、蒙古國、俄羅斯、菲律賓這四國都是中國進(jìn)口煤炭的主要渠道。且中國煤炭儲(chǔ)量很大。
從流動(dòng)性和通脹預(yù)期分析,市場(chǎng)一直擔(dān)憂超寬松的貨幣環(huán)境容易導(dǎo)致通脹。美國4月CPI達(dá)到驚人的4.2%,核心CPI達(dá)到3%,創(chuàng)2008年以來最高。整體能源價(jià)格較去年同期上漲25%,其中汽油價(jià)格上漲49.6%。此外,年率大幅上漲的主要原因是基數(shù)效應(yīng),即去年疫情導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)大范圍停擺,2023年的通脹水平非常低,未來數(shù)月CPI恐持續(xù)受到該因素影響。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不再是短缺經(jīng)濟(jì)。鐵礦石的港口庫存依然龐大,4月底5月初的些許減少或許只是季節(jié)性因素影響。所有的大宗商品價(jià)格上漲都是短期供給減少而已,比如,供給側(cè)改革+環(huán)保、OPEC+的減產(chǎn)協(xié)議、因疫情減產(chǎn)、自然災(zāi)害等。而需求一直比較穩(wěn)定。
資金充裕并不必然帶來通貨膨脹。比如,中國4月CPI只有0.9%。如果國際市場(chǎng)依然“我行我素”地推漲大宗商品,帶來美國核心CPI持續(xù)攀升,只有逼迫美聯(lián)儲(chǔ)收緊流動(dòng)性,并加息!水能載舟,亦能覆舟。
鐵礦石不會(huì)進(jìn)入“超級(jí)周期”
部分素材來源:國家發(fā)展改革委、中新社、期貨日?qǐng)?bào)等
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