據(jù)中國金融信息網(wǎng)報道，美國總統(tǒng)特朗普1日在推特上寫道：“貿(mào)易談判仍在繼續(xù)，在談判期間，美國將于9月1日開始，對剩余的3000億美元來自中國的商品和產(chǎn)品加征10%的關(guān)稅，這不包括已對2500億美元的中國商品征收25%的關(guān)稅。”受此影響，美國三大股指全線收跌，道瓊斯30指數(shù)跌幅超過1%；避險黃金爆漲，倫敦金上漲超過2%；LME金屬普遍低開，倫銅大幅下跌，從隔夜的5900美元/噸大幅跌至5822美元/噸附近；原油價格暴跌5.87%，創(chuàng)去年12月以來最大單日跌幅；美元指數(shù)觸及兩年新高98.94后回落，最終收低0.19%。
SMM銅研究組點評：雖市場對于中美貿(mào)易摩擦的拉鋸戰(zhàn)和反復(fù)有所“習(xí)慣”，但其對全球經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步損傷是不可避免的，昨夜工業(yè)品大幅跳水，今早倫銅開盤跳空探低5814美元/噸。就余下3000億美金加收10%關(guān)稅而言，對銅基本面產(chǎn)生擾動有限，在當(dāng)下市場對宏觀的擔(dān)憂和需求疲弱的表現(xiàn)，是左右銅價的關(guān)鍵因素，短期關(guān)注5700美金/噸心里防線。
SMM鋁研究組點評：該國已針對中國幾乎所有初級鋁加工材征收了雙反關(guān)稅，包括鋁板帶，鋁箔，鋁型材，因此此次關(guān)稅對于鋁的影響主要集中在鋁制品（成品鋁加工材），關(guān)注例如汽車輪轂，成品鋁制零部件，鋁制易拉罐等制品企業(yè)訂單變化，但據(jù)SMM了解涉及體量較大的行業(yè)多未雨綢繆提前制定好了應(yīng)對方案，例如買賣雙方已提前達(dá)成協(xié)議共同承擔(dān)未來可能增加的關(guān)稅等措施，預(yù)計該輪關(guān)稅的增加將較小程度的拖累國內(nèi)鋁消費(fèi)，日內(nèi)預(yù)計滬鋁低開。
SMM鉛研究組點評：此消息對鉛自上而下的相關(guān)制品幾無影響，首先國內(nèi)鉛精礦及精鉛主要以進(jìn)口補(bǔ)充為主，出口量極少，其次鉛酸蓄電池出口方面的關(guān)稅已經(jīng)包含在2500億商品關(guān)稅當(dāng)中，而本輪關(guān)稅征收以服裝等制品為主，故對鉛基本面沒有影響；我們認(rèn)為更大的影響在于情緒，市場風(fēng)險偏好會驟降，今日早間開盤料鉛價大幅跳水的概率較大，但由于滬鉛與宏觀敏感度較低，料后市持續(xù)性影響相對較小，短期關(guān)注下方16300元/噸的平臺支撐。
SMM鋅研究組點評：伴隨礦寬松向錠寬松的持續(xù)推進(jìn)，遠(yuǎn)期鋅供應(yīng)增長并不存在意外，而美關(guān)稅大棒揮舞之下，對消費(fèi)端影響遠(yuǎn)大于供應(yīng)端，從細(xì)分產(chǎn)品來看：美對華關(guān)稅升級類目中涉及到機(jī)械產(chǎn)品、鍍鋅板、橡膠相關(guān)產(chǎn)品等。但中美貿(mào)易摩擦已持續(xù)較長時間，消費(fèi)端對此已產(chǎn)生一定免疫力，短期對鋅初級消費(fèi)端影響有限，但在供應(yīng)增長大背景下，消費(fèi)端若出現(xiàn)邊際減量，從基本面出發(fā)對鋅存在不利影響，日內(nèi)此利空情緒或?qū)⑦M(jìn)一步發(fā)酵，期鋅主力將考驗萬九關(guān)口支撐力度。
SMM鎳研究組點評：我國鎳礦、電解鎳、鎳生鐵基本無出口，不銹鋼方面，四分之三左右的出口產(chǎn)品為不銹鋼板卷，2021年出口至美國的量也只占總量的不到1%，因此美國關(guān)稅上調(diào)對不銹鋼出口的直接影響不大。而出口美國較多的鎳鎘蓄電池已在之前的2000億美元名單里。和其他金屬一樣，警惕貿(mào)易談判利空消息對情緒的影響，不過近期鎳價由于短期基本面表現(xiàn)尚可以及資金面支撐維持高位震蕩，若多頭未大量撤出則有望在各金屬中表現(xiàn)依舊較好。
SMM錫研究組點評：美國政府在2024年5月10日對自中國進(jìn)口產(chǎn)品加征25%關(guān)稅時，部分錫制品已列入在冊，但由于國內(nèi)對錫的進(jìn)口依賴程度不大，因此美國加征關(guān)稅對國內(nèi)錫行業(yè)影響有限。據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年6月未鍛軋非合金錫的進(jìn)口量僅288噸。但本次美國對從中國進(jìn)口的3000億美元商品加征10%關(guān)稅的清單中，部分手機(jī)等電子產(chǎn)品被列入在冊，未來或?qū)χ袊娮赢a(chǎn)品的出口造成一定程度的影響。
SMM鋼鐵研究組點評：中國是世界鋼鐵生產(chǎn)大國，自給率超過98%，本身對鋼鐵進(jìn)口的依賴度有限。出口方面，2024年隨著國內(nèi)基建補(bǔ)短板等刺激內(nèi)需的政策提振，國內(nèi)總體鋼材需求強(qiáng)勁，加之內(nèi)外貿(mào)價差持續(xù)倒掛，導(dǎo)致鋼廠主動出口意愿不強(qiáng)，自2024年3月至今鋼材出口呈現(xiàn)下降趨勢。（據(jù)海關(guān)總署7月12日數(shù)據(jù)顯示，6月我國出口鋼材530.6萬噸，較上月減少43.7萬噸，同比下降23.5%，其中，出口至美國的鋼材則占比所有鋼材出口量的1.6%，同比下降13%；1-6月我國累計出口鋼材3439.9萬噸，同比下降2.6%，其中，出口至美國的鋼材則占比所有鋼材出口量的1.4%，同比下降6.2%。）同時美國政府在2024年5月10日對自中國進(jìn)口產(chǎn)品加征25%關(guān)稅時，大部分鋼鐵已列入在冊。因此美國次輪威脅加征10%關(guān)稅對國內(nèi)鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)影響有限，主要是在淡季之中，鋼材庫存累積，基本面表現(xiàn)偏弱，受宏觀不利消息影響，黑色期現(xiàn)全面下跌（鐵礦2001合約-2.64%；螺紋1910合約-1.93%；熱卷1910合約-1.71%），市場成交及采購心態(tài)承壓。
中大期貨副總經(jīng)理/景川表示：特朗普發(fā)推特的內(nèi)容體現(xiàn)了美國在關(guān)稅方面一貫的做派，顯然此舉對于市場再度產(chǎn)生一定的利空，畢竟貿(mào)易分歧最終損害的是整體經(jīng)濟(jì)，同時對于相關(guān)進(jìn)口商品也會產(chǎn)生一定的支撐。但需要注意的是，美國的反復(fù)無常其實市場已然產(chǎn)生了一定的抗體，在中美雙方?jīng)]有最終簽署談判協(xié)議前，這種狀況將難以避免，因此對于市場的沖擊會小于前期。
光大期貨金屬研究總監(jiān)/徐邁里認(rèn)為：特朗普態(tài)度的突然轉(zhuǎn)變令市場措手不及，風(fēng)險資產(chǎn)價格遭受重創(chuàng)，油價更是暴跌。短期，銅價可能持續(xù)弱勢。
東吳期貨/張華偉稱：本次加征關(guān)稅對象幾乎涵蓋所有來自中國的商品。消息公布后，工業(yè)品大幅跳水，其中美油收跌近6%，美銅收跌1.6%，并且今早開盤美銅跌幅繼續(xù)擴(kuò)大。之前受日益加劇的貿(mào)易摩擦及地緣政治憂慮影響，全球制造業(yè)陷入衰退。最新公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)制造業(yè)連續(xù)第6個月萎縮，美國7月ISM制造業(yè)指數(shù)創(chuàng)2016年8月以來最低，中國則連續(xù)第三個月位于榮枯線以下，出口訂單的減少是導(dǎo)致制造業(yè)下滑的主要原因之一。雖近期歐美等主要經(jīng)濟(jì)體祭出貨幣政策再寬松的大旗，但在2008年全球金融危機(jī)以后，各國推出超寬松的貨幣政策，目前仍沒有完全退出，因此貨幣政策邊際寬松的空間不大，可供使用的政策工具有限，市場對此反應(yīng)平平。特朗普此舉令全球經(jīng)濟(jì)前景雪上加霜，工業(yè)品需求憂慮上升。但是我們也應(yīng)該看到，中國經(jīng)濟(jì)韌性在加強(qiáng)，中國7月公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)普遍好于預(yù)期，表明市場對美國的極限施壓逐漸開始適應(yīng)，持續(xù)的減稅降費(fèi)等政策逐漸發(fā)揮效力，國內(nèi)需求有好轉(zhuǎn)跡象，美國對中國揮舞新的關(guān)稅大棒對中國經(jīng)濟(jì)的沖擊或有限，市場無需過度悲觀。
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