近幾日，對(duì)比國(guó)內(nèi)外疫情發(fā)展形勢(shì)，國(guó)內(nèi)疫情逐步好轉(zhuǎn)，國(guó)外疫情蔓延引發(fā)市場(chǎng)恐慌，金融市場(chǎng)劇烈震蕩。回顧昨日“黑色星期一”市場(chǎng)的表現(xiàn)，沙特周末發(fā)動(dòng)石油價(jià)格戰(zhàn)成為壓垮油市崩盤(pán)的最后一根稻草。亞盤(pán)開(kāi)盤(pán)后美、布兩油雙雙暴跌逾30%。油價(jià)創(chuàng)1991年1月美國(guó)在伊拉克發(fā)動(dòng)戰(zhàn)爭(zhēng)以來(lái)最大的日內(nèi)跌幅。上午亞盤(pán)時(shí)段，兩油繼續(xù)走低。WTI原油跌逾33%，一度下破30美元關(guān)口，超1991年創(chuàng)下的最大跌幅；布倫特原油日內(nèi)跌幅也高達(dá)30%。此后歐洲主要股指開(kāi)盤(pán)全線下挫，德國(guó)DAX指數(shù)跌8.14%，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)跌8.18%，歐洲斯托克50指數(shù)跌8.03%。周一，美股開(kāi)盤(pán)全線下挫，道指跌約1800點(diǎn)，科技、石油等板塊大幅走低。標(biāo)普500指數(shù)開(kāi)盤(pán)后跌7%，觸發(fā)第一層熔斷機(jī)制，暫停交易15分鐘。

但反觀國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)，螺紋鋼期貨市場(chǎng)表現(xiàn)出極大的擔(dān)當(dāng)性，抵抗下跌能力最強(qiáng)。自國(guó)外市場(chǎng)恐慌的周一，螺紋鋼市場(chǎng)低開(kāi)后后迅速收紅。今日再次搏擊上周高點(diǎn)3496元/噸。

從今天現(xiàn)貨市場(chǎng)的情緒來(lái)看，較昨日明顯企穩(wěn)。反觀昨日市場(chǎng)成交情況來(lái)看，成交整體較弱，終端客戶謹(jǐn)慎。但近日受市場(chǎng)情緒帶動(dòng)以來(lái)，以及國(guó)內(nèi)對(duì)復(fù)工的預(yù)期不斷轉(zhuǎn)好。特別是具有代表意義的上海，杭州現(xiàn)貨市場(chǎng)成交價(jià)格企穩(wěn)回升。此外烏魯木齊市場(chǎng)現(xiàn)貨成交上漲30元/噸。其次南昌現(xiàn)貨市場(chǎng)成交也出現(xiàn)回升。現(xiàn)貨市場(chǎng)有望迎來(lái)好轉(zhuǎn)，這得益于國(guó)內(nèi)疫情不斷好轉(zhuǎn)，復(fù)工節(jié)奏加快。

首先，近期困擾螺紋鋼市場(chǎng)的兩大風(fēng)險(xiǎn)因素逐步釋放。第一，因疫情干擾下的需求延遲和庫(kù)存累積。第二個(gè)因素，疫情緩解后，復(fù)工恢復(fù)，庫(kù)存需求是否可以快速消化。從近期的國(guó)內(nèi)的疫情情況來(lái)看，逐步好轉(zhuǎn)，復(fù)工按下快進(jìn)鍵。今日國(guó)家衛(wèi)健委的數(shù)據(jù)顯示：國(guó)內(nèi)疫情防控形勢(shì)繼續(xù)向好，3月9日武漢新增確診病例首次降至20例以下；湖北除武漢外，已連續(xù)5日無(wú)新增確診病例；湖北以外省份，已連續(xù)3日無(wú)本土新增確診病例。各地正按照要求抓好分區(qū)分級(jí)精準(zhǔn)防控，逐步推動(dòng)復(fù)工復(fù)產(chǎn)復(fù)學(xué)，恢復(fù)生產(chǎn)生活秩序。

整體來(lái)看，復(fù)工按下快進(jìn)鍵后，隨后市場(chǎng)步入正軌，此前的預(yù)期即將進(jìn)入現(xiàn)實(shí)情況。此前積累的天量庫(kù)存也將因復(fù)工恢復(fù)快速完成去庫(kù)，庫(kù)存拐點(diǎn)或?qū)⒊霈F(xiàn)。而且鋼廠也因庫(kù)存較高，調(diào)整生產(chǎn)節(jié)奏，檢修有所增多。此外，截止至2023年03月06日，全國(guó)主要鋼廠螺紋鋼與線材的當(dāng)周產(chǎn)量為245.25萬(wàn)噸和112.68萬(wàn)噸，較上周分別上升3.82萬(wàn)噸和上升5.07萬(wàn)噸，當(dāng)前螺紋產(chǎn)量處于歷史較低水平。

宏觀市場(chǎng)來(lái)看，隨著疫情持續(xù)蔓延，各國(guó)紛紛出臺(tái)相關(guān)防控措施和經(jīng)濟(jì)刺激政策組合拳，以緩解疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)造成的沖擊。特別是國(guó)內(nèi)逆周期調(diào)節(jié)政策加碼，新基建助力。基本面來(lái)看，在金融市場(chǎng)有所企穩(wěn)后，逐漸回歸至現(xiàn)實(shí)中來(lái)。復(fù)工加速恢復(fù)成為現(xiàn)實(shí)，在需求的帶動(dòng)下庫(kù)存拐點(diǎn)現(xiàn)實(shí)也成為了現(xiàn)實(shí)。關(guān)注由預(yù)期到現(xiàn)實(shí)的市場(chǎng)邏輯，但仍需要關(guān)注海外疫情的干擾。