庫存拐點出現(xiàn)，國外金融市場迷霧重重，下周過鋼材市場走勢如何？
一、本周鋼材市場總體變化情況如何？
本周鋼材期貨市場整體上表現(xiàn)弱勢震蕩，而周五黑色系期貨加入了下跌隊列。螺紋鋼主力合約今日收盤3483元/噸，較上周五收盤價下跌1.3%，熱卷期貨主力今日收盤3368元/噸，較上周五收盤價下跌1.8%。
現(xiàn)貨市場方面整體表現(xiàn)震蕩偏強，主要品種如螺紋、線材、熱軋、中厚板等全國均價較上周表現(xiàn)震蕩偏強，而冷軋、涂鍍板全國均價較上周則表現(xiàn)弱勢。
原材料期貨方面本周整體表現(xiàn)震蕩下行，較上周五收盤相比，鐵礦石期貨周五跳水大幅下跌2.4%，焦炭期貨下跌1.3%，煉焦煤期貨下跌1.7%；
原材料現(xiàn)貨方面，本周張家港廢鋼與唐山方坯表現(xiàn)小幅上漲，唐山焦炭保持在1700元/噸。
二、疫情之下本周有哪些重要市場影響因素值得關(guān)注？
宏觀方面：隨著海外疫情的不斷蔓延，在上周美股連續(xù)兩次熔斷之后，美股本周再次經(jīng)歷兩次熔斷，道指一度跌破兩萬點。3月18日，美政府推萬億美元刺激計劃，以幫助應對新冠肺炎疫情；特朗普于當天簽署一項應對新冠肺炎法案，包括帶薪休假，加強失業(yè)保險，提供免費檢測等。英國政府也發(fā)布消息將為企業(yè)提供3300億英鎊（1英鎊約合1.2美元）的政府貸款。3月19日，歐洲央行宣布7500億歐元的新冠大流行資產(chǎn)購買計劃。本周以來，已有22個國家出臺措施提振經(jīng)濟，經(jīng)濟大環(huán)境面臨著巨大的衰退壓力。
國內(nèi)方面：國內(nèi)疫情已基本控制穩(wěn)定，3月18湖北省第一次迎來新增病例為零時刻，目前疫情防控已轉(zhuǎn)向防控輸入型病例。從國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)來看，1-2月，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際下降13.5%；社會消費品零售總額同比下降20.5%；全國固定資產(chǎn)投資同比下降24.5%；2月，全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為6.2%。隨著國內(nèi)疫情防控的成效不斷顯現(xiàn)，二季度應該會比一季度有明顯的回升。我們預計，在接下來的流動性危機處理中，后期財政政策仍會以寬松為主。
需求方面：據(jù)統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1-2月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降16.3%；房屋新開工面積下降44.9%；商品房銷售面積同比下降39.9%；商品房銷售額下降35.9%。房地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)表現(xiàn)下滑，但是隨著復產(chǎn)復工的大力推動，基建項目的復工進度在不斷的加快，建筑鋼材需求的釋放速度預計持續(xù)加大。今年專項債投向基建的比例較往年明顯提高。截至3月19日，發(fā)行的1萬億元專項債中，85%的資金投向基建，遠高于2024年約25%的比例。制造業(yè)投資方面，近期預計仍然會處于在一個弱勢的情況；汽車行業(yè)方面，如4月疫情得到良好控制，汽車市場在下半年全面回暖，預計全國狹義乘用車市場全年批發(fā)總量影響約270萬輛，零售總量損失約200萬輛。如疫情出現(xiàn)反復，持續(xù)至下半年，預計批發(fā)和零售銷量將面臨兩位數(shù)負增長。。全球貿(mào)易方面，由于近期海外疫情的擴散持續(xù)加劇，短期會對中國的出口回升不利。
供給方面：本周，全國主要鋼材社會庫存2535.66萬噸，較上周減少62.85萬噸，較上月增加392.41萬噸；螺紋鋼庫存總量1405.25萬噸。本周庫存開始出現(xiàn)下降，下游工地備貨需求開始增加，工業(yè)企業(yè)需求得到持續(xù)的恢復，市場庫存拐點初現(xiàn)。考慮到下游實際需求完全恢復仍需要一段時間，鋼廠產(chǎn)能利用率維持在一個高位電爐開工率也在大幅上升，供給端壓力仍舊存在，庫存消化預計仍需要較長時間。
三、對短期市場走勢的看法如何？
本周國內(nèi)鋼材現(xiàn)貨市場價格震蕩偏強，期貨市場呈現(xiàn)弱勢震蕩的態(tài)勢。全球金融市場劇震，市場不可避免會遇到情緒沖擊，大宗商品市場普遍受到恐慌情緒影響，但市場積極因素也是存在，一方面廠庫社庫雙雙下降，另一方面復工復產(chǎn)力度逐漸加大。我們預計下周國內(nèi)鋼材市場價格將以震蕩偏強為主，需要重點關(guān)注國內(nèi)外疫情控制情況、全球股市和原油價格情況、鋼廠生產(chǎn)情況以及庫存變化情況等。
附圖表：
圖表1 主要鋼材品種上海市場現(xiàn)貨價格走勢
圖表2 熱軋期現(xiàn)貨變化走勢
圖表3 原材料現(xiàn)貨價格走勢圖
圖表4 根據(jù)成本模型測算的鋼廠熱軋板卷盈利情況
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