周度形勢(shì)總體判斷
上周,原材料方面,鋼坯價(jià)格下跌,高爐開工率保持在年內(nèi)較高水平,水泥價(jià)格因限產(chǎn)繼續(xù)上漲。能源方面,六大發(fā)電廠日耗煤上漲,動(dòng)力煤價(jià)格上升。航運(yùn)方面,國內(nèi)散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)下跌。房地產(chǎn)方面,一、二、三線城市新房成交面積紛紛上漲,二、三線城市二手房成交面積下滑。 國家統(tǒng)計(jì)局公布12月PMI指數(shù),綜合PMI指數(shù)為53.4%,比上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn),繼續(xù)位于臨界點(diǎn)之上,表明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)總體處于溫和擴(kuò)張態(tài)勢(shì)。12月份制造業(yè)PMI指數(shù)為50.2%,與上月持平,連續(xù)兩個(gè)月處于擴(kuò)張區(qū)間。生產(chǎn)指數(shù)和新出口訂單指數(shù)的上升是帶動(dòng)12月制造業(yè)PMI回暖的主要原因。12月制造業(yè)的生產(chǎn)改善較為明顯,比上月上升0.6個(gè)百分點(diǎn)至53.2%。受2023年春節(jié)偏早的季節(jié)性影響,企業(yè)趕工效應(yīng)明顯,結(jié)合高頻生產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示,12月高爐開工率和發(fā)電耗煤量同比上升,表明生產(chǎn)活動(dòng)較為活躍,疊加穩(wěn)增長政策下基建項(xiàng)目的逐漸落地,推動(dòng)了相關(guān)制造業(yè)產(chǎn)品的需求進(jìn)一步上升,刺激了生產(chǎn)的加速。12月中美宣布就第一階段文本協(xié)議達(dá)成一致,12月新出口訂單指數(shù)回升1.5個(gè)百分點(diǎn)至50.3%,重返榮枯線上,外需改善明顯。雖然當(dāng)前貿(mào)易關(guān)系緩和對(duì)外需有一定提振,但后續(xù)仍取決于未來全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)及主要經(jīng)濟(jì)體間的貿(mào)易關(guān)系。在生產(chǎn)改善下,企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)往往對(duì)應(yīng)著銷售改善或庫存回補(bǔ),然而12月庫存指數(shù)卻連續(xù)回落,同比下降0.8個(gè)百分點(diǎn),或是由于之前持續(xù)主動(dòng)去庫存導(dǎo)致庫存指數(shù)偏低及從生產(chǎn)到入庫有時(shí)滯所致。 12月非制造業(yè)PMI指數(shù)為53.5%,比上月回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。從分項(xiàng)看,新訂單指數(shù)同比下滑0.9個(gè)百分點(diǎn)。“雙十一”后服務(wù)業(yè)景氣度如期回落,下降0.5個(gè)百分點(diǎn)。節(jié)假日臨近促使建筑業(yè)景氣度有所回落,同比下降2.9個(gè)百分點(diǎn),后續(xù)地產(chǎn)投資下行壓力仍然存在。總體來看,非制造業(yè)PMI小幅回落,但仍處于擴(kuò)張區(qū)間。
一周數(shù)據(jù)
(2019.12.23-12.29)
作者:馬紹之 李睿懿/第一財(cái)經(jīng)研究院研究員
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